全球头号对冲基金桥水的最(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对(duì)较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛(pāo)售资(zī)产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动，这降低了(le)折现(xiàn)率和(hé)风(fēng)险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确(què)声明加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望持观望(wàng)态(tài)度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推(tuī)出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联储加息磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股(gǔ)市和(hé)债券(quàn)收益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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